上调预期！外资看好中国经济 A股核心资产价值凸显

时间： 2024-10-25 02:41     

自9月底以来，在政治局会议引导下，宏观政策持续加码，叠加近期中国三季度GDP数据公布，略超市场预期，外资机构开始调整对中国GDP增长的预测。

日前，瑞银上调了对中国GDP增长的预测，对2024年、2025年实际GDP增长预测至4.8%和4.5%，此前预测分别为4.6%和4.0%。

瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛表示，三季度GDP同比增速强于预期，叠加近期政府出台的一系列政策支持，预计四季度GDP环比增速有望上行至6.5% （季调后环比折年增长率）。

此前，高盛、摩根大通及巴克莱等机构也对中国经济前景持乐观预期。

高盛在稍早前的一份报告中，将中国 2024 年实际 GDP 预测从 4.7% 上调至 4.9%；摩根大通表示，中国经济活动的动力在三季度末有所增强，9月份的国内活动指标普遍高于市场预期，展望2025年，预计财政和货币政策将保持支持增长；巴克莱研究团队称，中国第三季度GDP和9月的经济活动数据均优于预期，第四季度随着稳增长措施开始生效，经济动能将逐步恢复。

外资看好中国经济，为资本市场也吹来暖风，近两周A股短暂回调后逐渐呈现出“稳中有进”态势。

不过，在此过程中，多空双方仍存在一定分歧，导致近几日指数在冲高过程中均有日内回落现象发生，板块轮动也较快。

A股指数“稳中有进”的总体趋势与具体运行过程中波动起伏的曲线演变情况相互交织，加大了投资者的操作难度。

在这种情况下，指数投资，尤其是加码核心宽基指数投资，锁定中国核心资产不失为一种较为稳妥的策略。近期，包括中证A50和沪深300等在内的宽基指数，因为覆盖A股各行业龙头企业，受到投资者更多关注。

以中证A50指数为例，其成分股的龙头特征极为明显，前10大权重股之和超过指数权重的50%，其中汇聚了新能源、消费、大金融等多个领域的核心龙头，相关个股在本轮行情表现出色，带动中证A50成为宽基指数中的佼佼者。

图：近期主要宽基指数及上证指数的市场表现

整体来看，中证A50指数50只成份股均源自中证三级行业的“龙一”，在选取三级行业龙头的编制规则下，中证A50指数基本覆盖了持续性较强的龙头资产。根据2024年中报数据，中证A50成份股盈利能力突出，成分股公司ROE（净资产收益率）中位数约为万得全A的3倍。

目前，市场上投资中证A50的指数产品已较为丰富，包括场内ETF和场外的各类基金，尤其是浦银安盛基金的中证A50指数增强是全市场首只A50指增产品，立足于结合专业机构投资者的主、被动管理优势，用量化策略为指数投资做“加法”。

浦银安盛基金指数与量化投资部总监孙晨进表示：“在国内市场，由于市场波动大，各类风格轮动速度较快，我们的量化团队力争通过量化投资框架，对各类指数做增强化的投资，实现Beta+Alpha的清晰收益模式，已推出对标沪深300和中证A50等大盘宽基的指数增强产品和布局科创板100指数增强基金。未来，我们将致力于成为‘指数+’这个领域专业、全面的‘指数家’，为市场提供优质的指数投资工具。”

浦银安盛基金同时认为，目前国内政策主线方向依旧明确，即促进实体经济与资本市场共同发力支持经济高质量发展的主基调。本轮市场反弹以来发布的一系列宏观政策将在一定程度上缓解中国经济出现的阶段性压力如房地产和地方政府债务等，这一宏观逻辑也将在股票市场上有所体现。未来政策加码的可能性值得关注。